有杠杆的股票平台 开源证券：给予诺思格买入评级
究其原因，其中主要的一条或许是主流卖方认为玻尿酸产品的红利期已过；当然这一领域在她经济和医药生物创新之风盛行的当下，产业层面的技术创新加快也在促产品迭代。汇总本刊收到的回复，目前卖方更多看好的景气赛道在重组胶原蛋白和光电美容上。
此前英伟达公布全新产品路线图，展示全系列Blackwell 产品，并预告26年的Rubin新一代平台，产品加速迭代，持续从供给侧驱动AI+应用爆发式增长。除核心芯片升级外，英伟达从交换机、液冷、铜连接等系统端进行进一步升级迭代。中航证券指出AI行情从2023年启动至今，逐步从主题情绪驱动的高PE，演绎为新兴领域高业绩增速带来的高PE支撑及EPS增长。英伟达超预期的表现，再次验证了全球AI投资的持续高景气，国内的AI行情有望迎来“二次启动”。
开源证券股份有限公司余汝意,汪晋近期对诺思格进行研究并发布了研究报告《公司信息更新报告：Q2业绩环比提升，受股份支付影响利润端短期承压》，本报告对诺思格给出买入评级，当前股价为39.6元。
诺思格(301333)
Q2业绩环比改善明显，受股权激励摊销费用影响利润端阶段性承压2024H1，公司实现营收3.79亿元(同比+4.71%，下文均为同比口径)，归母净利润0.59亿元(-31.94%)，扣非归母净利润0.46亿元(-34.04%)；毛利率40.08%，(+0.21pct)；净利率15.73%(-8.15pct)。利润端承压主要系受到股权激励摊销费用影响，剔除该影响后，归母净利润0.85亿元(-1.01%)，扣非归母净利润0.73亿元(+3.69%)。单看Q2，公司实现营收2.02亿元(+0.32%)，环比增长13.72%；归母净利润0.35亿元(-37.98%)，环比增长53.85%；扣非归母净利润0.30亿元(-40.37%)，环比增长80.66%。考虑下游需求波动及公司费用端压力增加，我们下调2024-2026年盈利预测，预计2024-2026年归母净利润为1.37/2.00/2.52亿元(原预计1.97/2.47/3.09亿元)，EPS为1.42/2.08/2.63元，当前股价对应PE为27.8/19.0/15.1倍。鉴于公司Q2业绩环比改善明显，维持“买入”评级。
积极推进股权激励计划，为长远发展保驾护航
2023年8月，公司发布《2023年限制性股票激励计划(草案)》，拟向不超过251名在公司任职的高级管理人员、中层管理人员、核心技术/业务人员授予240.00万股限制性股票，其中首次授予限制性股票201.60万股。公司积极推进股权激励计划，有助于加强管理层与核心技术人员的稳定性，为公司长远发展保驾护航。
综合服务+专项服务协同发展，数统业务快速成长
公司能够为客户提供I至IV期综合型临床试验运营服务，也可以根据客户的需求灵活高效地提供一项或多项临床试验专项服务。临床试验运营服务覆盖了临床试验项目各个阶段，是目前公司发展的核心业务，2024H1实现营收1.61亿元，同比下滑10.71%。专项服务中，SMO与DM/ST现阶段收入占比较大，2024H1分别实现营收0.99/0.51亿元，同比增长12.24%/42.14%，数统业务快速成长；SMO毛利率达33.59%，同比提升3.97pct，盈利能力显著提升。
风险提示：医药监管政策变动、汇率波动、公司核心成员流失等。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中金公司张琎研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为79.74%，其预测2024年度归属净利润为盈利1.65亿，根据现价换算的预测PE为23.02。
最新盈利预测明细如下：
